中港台要闻导读 2025-04-20
图源www.cna.com.tw
2025年4月19日至20日，美国总统川普（Trump）对等关税政策再度引发全球金融市场震荡。此前白宫（White House）曾短暂释出电子产品可望获得有条件式关税豁免的利好消息，但仅一天后，川普本人在社交媒体上公开否认相关豁免，并强调未来还将针对半导体（Semiconductor）等高科技产品加征新一轮关税。这一反复无常的政策走向，让原本寄望于“逃生门”的台湾科技业者和投资人措手不及[4][5]。
台湾证券市场以鸿海（Hon Hai）、广达（Quanta）、仁宝（Compal）、纬创（Wistron）、英业达（Inventec）为代表的“电子五哥”受影响最为剧烈。由于美国是台湾电子产业最大出口市场之一，加征高额关税直接冲击企业利润与订单能见度。在利空消息发酵下，这些龙头企业股票于4月19日开盘即遭大量抛售，盘中迅速触及跌停板，市值蒸发数百亿新台币[1][3]。
面对突如其来的重挫，台湾金管会（金管会，Financial Supervisory Commission）紧急宣布继续实施三项限空令措施，包括调整每日盘中借券卖出委托数量、提高最低融券保证金成数及放宽担保品范围，以稳定资本市场情绪。这些措施自4月7日起已陆续执行，本周台股整体跌幅虽较前一周明显收敛，但主因仍在于政策护盘，而非基本面改善[1]。
根据中华经济研究院（Chung-Hua Institution for Economic Research, CIER）的最新分析，美方所谓对等关税的“地板价”为10%，但理想目标区间其实在15%至20%之间。这意味着，即便当前谈判仍有空间，但美国零关税几无可能实现，对外加征高额关税已成为补足国内减税缺口的重要手段[2]。该院专家指出，美国每年因减税流失约5000亿美元财政收入，需要通过对进口商品课以15%左右的平均关税才能弥补缺口，因此10%只是谈判起点，并非终点[2]。
尽管如此，多位台股交易员认为，在美方不断抛出各种不确定因素下，短期内难有大幅反弹行情。不过，由于市场并未出现极度恐慌情绪，加之官方持续护盘动作，目前资金多采取观望或短线操作策略。但若未来美方进一步落实更高比例的科技产品加征关税，不排除将引发新一轮系统性风险[3]。
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